‘บล. บัวหลวง’ มอง ‘ส่งออก’ ปี 69 ขยายตัว 11.8% แต่สะท้อนใน ‘จีดีพี’ จำกัด จากส่งออกผ่านแดน

ดร.วัชราภรณ์ กันทะพะเยา นักเศรษฐศาสตร์ และผู้จัดการฝ่ายวิเคราะห์การลงทุน บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) บัวหลวง จำกัด (มหาชน) หรือ BLS เปิดเผยว่า แนวโน้มมูลค่าการส่งออกของประเทศไทยทั้งปี 2569 มีแนวโน้มขยายตัวราว 11.8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน ภายใต้กรณีฐาน

โดยคาดว่าจะได้รับแรงหนุนต่อเนื่องจากปัจจัยสำคัญหลายประการ ประกอบด้วย สถานการณ์ “ความขัดแย้งในตะวันออกกลาง” ที่เริ่มคลี่คลายลง ซึ่งสะท้อนผ่านมูลค่าการส่งออกของไทยไปยังภูมิภาคตะวันออกกลางในเดือนเม.ย. ปี 2569 ที่พลิกกลับมาขยายตัว 19.3% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน หรือ 57.3% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า 

นอกจากนี้ “มาตรการภาษีนำเข้าของสหรัฐอเมริกา” ที่ผ่อนคลายลง ภายใต้กรอบการจัดเก็บภาษีอัตราเดียวกันทั่วโลก หรือ “โกลบอล ทาริฟ แฟรมเวิร์ก” ยังเป็นอีกหนึ่งปัจจัยที่ช่วยให้สินค้าส่งออกของไทยสามารถรักษาสามารถในการแข่งขันในตลาดสหรัฐไว้ได้

แม้ว่าในระยะข้างหน้า ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ อาจพิจารณานำมาตรการทางการค้าอื่น ๆ มาใช้ เช่น มาตรการตามมาตรา 301 หรือ “เซกชัน 301” ซึ่งเป็นมาตรการรายอุตสาหกรรมเพื่อเรียกเก็บภาษีนำเข้าเพิ่มเติม

ขณะเดียวกัน ในช่วงครึ่งหลังของปี พ.ศ. 2569 ภาคการส่งออกไทยคาดว่าจะได้รับแรงสนับสนุนจากการฟื้นตัวของวัฏจักรภาคการผลิตโลก โดยกลุ่มสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ยังคงได้รับอานิสงส์จากความต้องการในตลาดโลกที่แข็งแกร่ง ตามแนวโน้มเทคโนโลยี “เอไอ” และการลงทุนด้าน “ดาต้าเซ็นเตอร์” อย่างต่อเนื่อง

ข้อจำกัดเชิงโครงสร้างและแรงกดดันต่อเศรษฐกิจจริง

อย่างไรก็ดี แม้ภาพรวมของภาคการส่งออกจะมีแนวโน้มเติบโตได้ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่ผลประโยชน์ที่จะส่งผ่านไปยังระบบเศรษฐกิจไทยโดยรวมอาจไม่ได้สูงมากนักเนื่องจากมูลค่าการนำเข้าสินค้ายังมีแนวโน้มเร่งตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง

โดยเฉพาะอย่างยิ่งการนำเข้าสินค้าทุนและเครื่องจักร เพื่อรองรับการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ ซึ่งคาดว่ามูลค่าการนำเข้าทั้งปี 2569 อาจขยายตัวสูงถึง 16% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อนในกรณีฐาน

นอกจากนี้ ภาคการผลิตของไทยยังคงเผชิญกับความท้าทายจากแรงกดดันของการฟื้นตัวที่ไม่ทั่วถึง ซึ่งสะท้อนให้เห็นจาก “ดัชนีผลผลิตอุตสาหกรรม” โดยรวมที่ขยายตัวไม่ถึง 1% แสดงให้เห็นว่าการส่งออกที่เร่งตัวขึ้นในตัวเลขภาพใหญ่นั้น ยังไม่ได้ส่งผ่านไปยังภาคเศรษฐกิจจริงภายในประเทศได้อย่างเต็มที่

ภาพดังกล่าวตอกย้ำถึงปัญหาเชิงโครงสร้างของระบบการค้าไทย เช่น กิจกรรมการขนถ่ายสินค้าผ่านแดน หรือ “ทรานส์ชิปเมนต์” ที่อาจทำให้ตัวเลขการส่งออกของไทยเติบโตสูงกว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจจริงที่เกิดขึ้นภายในประเทศ

ส่งผลให้สัดส่วนของยอดส่งออกสุทธิที่จะช่วยสนับสนุนต่อผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ หรือ “จีดีพี” ของไทยยังมีอยู่อย่างจำกัด แม้ว่าตัวเลขการส่งออกภาพรวม หรือ “เฮดไลน์” จะแสดงการขยายตัวในระดับสูงก็ตาม