จับตาสภาพัฒน์แถลงปรับสูตรคำนวณ GPD ลุ้นตัวเลขเศรษฐกิจQ 3/69 โต 3%พลัส

สำนักงานสภาพัฒนาการเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติ (สศช.) มีกำหนดแถลงภาวะเศรษฐกิจไทยไตรมาส 3/2569 พร้อมแนวโน้มปี 2569 และ 2570 อย่างเป็นทางการ ในวันที่ 16 พ.ย.นี้ เวลา 9.30 น. ครั้งนี้ GDP จะคำนวณจากดัชนี MPI ชุดใหม่ของสำนักงานเศรษฐกิจอุตสาหกรรม (สศอ.) เป็นครั้งแรก และจะมีการทบทวนตัวเลขย้อนหลังถึงปี 2566 ด้วย จึงมีการประเมินว่าเศรษฐกิจไตรมาส 3 อาจขยายตัวได้มากกว่า 3% เล็กน้อย หรือใกล้เคียง เร่งขึ้นชัดเจนจาก 1.9% ในไตรมาส 2

ก่อนหน้านี้ สศช. อธิบายว่า สภาพัฒน์ฯ เริ่มพบความผิดปกติของข้อมูลตั้งแต่ปี 2566 โดยสินค้าคงคลังมีการขยายตัว แต่ดัชนี MPI กลับไม่ได้เพิ่มขึ้นตาม เพราะ MPI เดิมใช้ปีฐานคงที่ปี 2564 จึงไม่ได้นับโรงงานอิเล็กทรอนิกส์ที่เริ่มผลิตภายหลัง ทำให้กลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ส่งออกรายใหญ่ 4-5 กลุ่ม มูลค่าราว 8 แสนล้านบาท ตกหล่นจากดัชนี ส่วนกระแสวิจารณ์ว่ารัฐบาลต้องการให้ตัวเลขดูดีขึ้น นายดนุชายืนยันว่า “นายกรัฐมนตรีไม่ได้สั่งการให้เร่งหรือแก้ตัวเลข GDP ให้เติบโตแต่อย่างใด”

ในแง่วิธีการ MPI จะเปลี่ยนไปใช้การคำนวณแบบ chain-linked ซึ่งเป็นมาตรฐานสากลที่มาเลเซีย สิงคโปร์ และไต้หวันใช้อยู่ โดยปรับน้ำหนักตามการผลิตจริงในแต่ละช่วง ข้อมูลของธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) ระบุว่า MPI ชุดใหม่ใช้ปีฐาน 2021 ปรับย้อนหลังถึงเดือนมกราคม 2021 และขยายขอบเขตสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ให้ครอบคลุมมากขึ้น

หลังปรับปรุงข้อมูล ภาพของภาคการผลิตเปลี่ยนจากหดตัวเป็นขยายตัว Krungthai COMPASS ระบุว่า MPI ปี 2567 ปรับจาก -0.5% เป็น +0.6% ปี 2568 จาก -0.4% เป็น +3.6% และช่วง 7 เดือนแรกของปี 2569 จาก -0.1% เป็น +3.9% แต่การปรับขึ้นกระจุกตัวมาก ราว 97.4% มาจากอุตสาหกรรมคอมพิวเตอร์และอิเล็กทรอนิกส์ซึ่งมีน้ำหนักเพียง 9.8% ของดัชนี และสินค้าตัวเดียวคือ Optical Transceiver ดันให้ MPI รวมเพิ่มขึ้นถึง 3.61 จุด

ตัวเลขไตรมาส 3 ของ ธปท. สนับสนุนการประเมินว่า GDP จะเร่งตัวขึ้น ในไตรมาสนี้การส่งออกไม่รวมทองคำขยายตัว 25.2% และ MPI ขยายตัว 3.4% เทียบปีก่อน โดยกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์เป็นตัวหลัก การลงทุนเอกชนเพิ่มขึ้น 10.1% จากไตรมาสก่อน ด้วยแรงหนุนจากการนำเข้าอุปกรณ์ด้าน AI และศูนย์ข้อมูล ส่วนการบริโภคภาคเอกชนเพิ่มขึ้น 1.2% จากไตรมาสก่อน แต่เดือนกันยายนลดลง 2.2% จากหมวดบริการเป็นหลัก ฐานที่ต่ำก็ช่วยด้วย เพราะGDP ไตรมาส 3 ปี 2568 ขยายตัวเพียง 1.2% ขณะที่ไตรมาสก่อนหน้าGDP ไตรมาส 2 ปี 2569 ขยายตัว 1.9% ชะลอลงจาก 2.8% ในไตรมาสที่ 1 ส่งผลให้ภาพรวมครึ่งแรกของปี 2569 ขยายตัว 2.4%

หลายสำนักจึงเริ่มปรับคาดการณ์ทั้งปีขึ้น ล่าสุดสศช. ได้ปรับคาดการณ์ GDP ปี 2569 เป็น 2.2% จากเดิม 2% ส่วนนายวิทัย รัตนากร ผู้ว่าการ ธปท. คาดว่า GDP ปี 2569 มีโอกาสปรับเพิ่มขึ้นได้อีก 0.1-0.5% จาก 2.4% ที่ กนง. ประมาณการไว้

ล่าสุด Krungthai COMPASS ประเมินว่าจะปรับขึ้นราว 0.3 จุด จาก 2.3% เป็น 2.6% ขณะที่ Goldman Sachs มองว่า GDP ครึ่งแรกของปีอาจปรับขึ้นราว 0.5 จุด

อย่างไรก็ตาม MPI ที่สูงขึ้นจะไม่ส่งผลต่อ GDP ในสัดส่วนเดียวกัน เพราะ GDP วัดมูลค่าเพิ่มที่เกิดในประเทศ ขณะที่กลุ่มคอมพิวเตอร์และอิเล็กทรอนิกส์พึ่งพาชิ้นส่วนนำเข้าสูงถึง 59.8% อีกทั้งMPI คิดเป็นราว 60% ของข้อมูลที่ใช้คำนวณ GDP ส่วนอีก 40% เป็นข้อมูลจริงจากภาคอุตสาหกรรม

แม้ตัวเลขจะดีขึ้น นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่มองว่าการปรับ MPI ไม่ได้เปลี่ยนโครงสร้างของปัญหา โดย SCB EIC ประเมินว่าหาก GDP ถูกปรับสูงขึ้น ภาพเศรษฐกิจ K-shaped จะยิ่งชัด เพราะกิจกรรมที่ถูกปรับเพิ่มกระจุกอยู่ในกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์และดิจิทัล และน้ำหนักท่วมช่วงปลาย ก.ย.-ต.ค. ยังซ้ำเติมกำลังซื้อ ซึ่งอาจกระทบ GDP ปีนี้ราว 0.1% ข้อมูลของ Krungthai COMPASS ก็ชี้ในทิศทางเดียวกัน กลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ซึ่งมีน้ำหนักราว 10% ของ MPI ขยายตัวกว่า 140% นับจากต้นปี 2567

ขณะที่อุตสาหกรรมอื่นซึ่งคิดเป็นกว่า 90% ของดัชนียังทรงตัวหรือหดตัวเล็กน้อย กลุ่มที่ได้ประโยชน์ก็จ้างแรงงานน้อย สัดส่วนค่าตอบแทนแรงงานต่อมูลค่าส่งออกอยู่เพียง 10.1% ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยที่ 16% และผู้ได้ประโยชน์ส่วนใหญ่เป็นบริษัทต่างชาติ

งานศึกษาของ ธปท. พบว่าผู้ส่งออกสินค้า AI เพียง 1% ครองส่วนแบ่งถึง 82% ของมูลค่าส่งออก

สำหรับไตรมาสสุดท้ายของปี ธปท. คาดว่าเศรษฐกิจจะขยายตัวเล็กน้อยจากปีก่อน โดยมีการผลิตและการส่งออกช่วยหนุน แต่ต้นทุนที่สูงขึ้นยังเป็นแรงกดดัน การปรับ MPI จึงช่วยให้ไทยวัดเศรษฐกิจได้ใกล้ความจริงขึ้น แต่โจทย์ที่ใหญ่กว่าตัวเลข GDP คือการเพิ่มสัดส่วนชิ้นส่วนที่ผลิตในประเทศ เชื่อมผู้ผลิตไทยเข้ากับห่วงโซ่อุปทานใหม่ และดูแลกลุ่มที่อยู่ขาล่างของตัว K ซึ่งยังต้องเผชิญหนี้ครัวเรือนและค่าครองชีพที่สูง